伴隨著每次國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的出訪，人民幣國(guó)際化正高速駛向全世界，下一站首爾。
2012年底，1.7億美元；2013年7月5.05億美元；今年2月76.2億美元；直至6月，韓國(guó)人民幣的存款價(jià)值119.7億美元（約合742億元），不僅連續(xù)12個(gè)月快速增長(zhǎng)，更創(chuàng)下歷史新高。
而就在韓國(guó)央行公布6月外匯存款數(shù)據(jù)的前一天，國(guó)家主席習(xí)近平與韓國(guó)總統(tǒng)樸槿惠簽訂了人民幣清算安排備忘錄。參考韓國(guó)人民幣的存量，中國(guó)人民銀行授予韓國(guó)800億元的RQFII投資額度，立刻開(kāi)啟人民幣與韓元的直盤(pán)交易，并鼓勵(lì)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)赴首爾發(fā)行離岸人民幣債券；由交通銀行擔(dān)任首爾人民幣業(yè)務(wù)清算行。
“中資行憑借高息結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在韓國(guó)掀起一股人民幣投資熱潮，盡管3月的人民幣貶值曾一度引發(fā)韓國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。但最終市場(chǎng)發(fā)揮了主導(dǎo)作用，韓國(guó)將全面擔(dān)負(fù)起人民幣貿(mào)易和資本項(xiàng)下的重要角色，與其他離岸中心齊頭并進(jìn)！ 匯豐銀行固定收益研究分析師趙鳴然接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》訪問(wèn)時(shí)表示。
就在中韓簽署人民幣清算協(xié)議后不到4天，7月7日，中國(guó)政府網(wǎng)在微博上透露，將向德國(guó)提供800億元的RQFII額度。德意志銀行預(yù)計(jì)，在歐亞多個(gè)離岸中心陸續(xù)崛起后，2014年底全球人民幣整體存款（含存款證）將達(dá)到2.5萬(wàn)億元。
首爾人民幣“快車(chē)”
短短18個(gè)月內(nèi)，韓國(guó)的人民幣的存款價(jià)值整整增長(zhǎng)了70.4倍，這還不算期內(nèi)人民幣兌美元升值近5%。與其他離岸中心不同，中資行主導(dǎo)了韓國(guó)人民幣存款的飆升。
今年3月底，韓國(guó)金融監(jiān)督院?jiǎn)?dòng)對(duì)中國(guó)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行三家中資行韓國(guó)分支的調(diào)查，當(dāng)?shù)毓賳T擔(dān)心人民幣存款的過(guò)快增長(zhǎng)可能會(huì)增加韓國(guó)儲(chǔ)戶的外匯風(fēng)險(xiǎn)，并懷疑中資行利用高息攬儲(chǔ)后回流中國(guó)。盡管為期2周的調(diào)查并沒(méi)有實(shí)際性結(jié)果，卻揭開(kāi)了韓國(guó)人民幣業(yè)務(wù)的冰山一角。
一名外資投行的分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，中資行在韓國(guó)幾乎壟斷了整個(gè)人民幣市場(chǎng)。對(duì)普通零售投資者，動(dòng)輒2.5%-3%的人民幣定存利率遠(yuǎn)高于不足1%的美元利率；而自從去年下半年起，各大中資行開(kāi)始大規(guī)模向機(jī)構(gòu)投資者銷售押注人民幣單邊升值的期權(quán)產(chǎn)品，年化收益率從5%-7%不等，直至人民幣3月起大幅貶值才有所收斂。
各大中資行并沒(méi)有單項(xiàng)披露韓國(guó)分支機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)情況，但還是能從一些公開(kāi)數(shù)據(jù)中一窺端倪。
交行首次被人行指定為海外人民幣業(yè)務(wù)清算行。7月4日，交行披露，截至6月30日，交行首爾分行的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到68.7億美元，其中人民幣同業(yè)及企業(yè)存款合計(jì)高達(dá)121億元；單一分行的存款就占到韓國(guó)人民幣存款總額的16.3%。今年首6個(gè)月，由交行韓國(guó)分行處理的跨境人民幣各項(xiàng)業(yè)務(wù)累計(jì)發(fā)生量940億元。
“隨著人民幣匯率逐漸穩(wěn)定，韓國(guó)當(dāng)局才慢慢放松了對(duì)人民幣存款的外匯風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂。”趙鳴然預(yù)計(jì)，在雙邊國(guó)策的鼓勵(lì)下，韓國(guó)的人民幣業(yè)務(wù)有望從外匯投機(jī)轉(zhuǎn)向更全面的離岸資本活動(dòng)，涵蓋貿(mào)易融資、債券發(fā)行和資本項(xiàng)下回流。她表示，中韓兩國(guó)的金融機(jī)構(gòu)很可能成為首批首爾債券的發(fā)行者。韓國(guó)進(jìn)出口銀行此前已先后在香港和臺(tái)灣發(fā)行兩筆人民幣點(diǎn)心債券。
目前，中國(guó)約占韓國(guó)出口總金額的25%，但接近93%的雙邊貿(mào)易仍沿用美元作為結(jié)算貨幣。韓國(guó)財(cái)政部表示，開(kāi)啟人民幣與韓元之間的直接對(duì)盤(pán)交易有望降低5%的結(jié)算成本。
RQFII“遍地開(kāi)花”
繼香港、英國(guó)、新加坡和法國(guó)后，韓國(guó)和德國(guó)成為最新被授予RQFII投資額度的離岸中心，上限同為800億元？沼蓄~度還不夠，關(guān)鍵要有足夠的跨境投資工具。
日前，國(guó)家外匯管理局公布了6月份RQFII投資額度審批情況，上半年累計(jì)批復(fù)929億元，超過(guò)了去年全年（905億元）。2011年推出RQFII至今，外管局累計(jì)對(duì)71家機(jī)構(gòu)批出了2503億元RQFII額度，其中絕大部分集中于香港。
“新加坡給了1000億元額度，但實(shí)際使用至今不足1/20，能否激活已授權(quán)的RQFII額度關(guān)鍵在于人行多大程度上開(kāi)放資本項(xiàng)下投資！壁w鳴然說(shuō)。
中銀國(guó)際執(zhí)行董事、零售交易部主管杜勁松引述調(diào)研數(shù)據(jù)分析說(shuō)，目前境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)內(nèi)地債券市場(chǎng)特別是銀行間債市需求旺盛，但人行尚未對(duì)RQFII私募賬戶開(kāi)放銀行間債市；只要繼續(xù)豐富RQFII跨境投資的類別和簡(jiǎn)化額度管理，RQFII的發(fā)展速度可持續(xù)超越QFII。
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